Altın Fiyatlarında Son Durum Ne?
Altın piyasaları haftanın dördüncü işlem gününde yükselişini sürdürüyor. Spot altının ons fiyatı yüzde 0,3 artışla 4.701 dolara çıkarken ABD vadeli altın kontratları yüzde 0,4 yükselerek 4.710 dolar seviyesine ulaştı. Altın fiyatları böylece üst üste üçüncü işlem gününde de yukarı yönlü hareket kaydetti.
Altın fiyatlarındaki yükselişin arkasında birden fazla etken var. ABD ile İran arasındaki barış görüşmelerine yönelik artan iyimserlik, doların zayıflaması ve tahvil faizlerindeki gerileme altının cazibesini artırdı. ABD 10 yıllık tahvil faizleri hafta başından bu yana yüzde 0,6 gerilerken dolar endeksi de yüzde 0,1 düşüş kaydetti. Altın, tahvil faizlerindeki her düşüşte değer kazanıyor.
Ancak büyük resme bakıldığında altın hala zirve seviyelerinin gerisinde. Şubat ayı sonunda başlayan İran savaşının ardından güvenli liman talebiyle sert yükselen altın, son dönemde barış beklentilerinin güçlenmesiyle birlikte zirveden yüzde 10'dan fazla gerilemiş durumda.
Morgan Stanley 5.200 Dolar Hedefi
Küresel yatırım bankası Morgan Stanley, altın için yıl sonu hedefini 5.200 dolar olarak koruyor. Bu beklenti mevcut fiyat seviyesinin yaklaşık yüzde 10 üzerini işaret ediyor.
Morgan Stanley Research'ün Metaller ve Madencilik Emtia Stratejisti Amy Gower, en son değerli metaller değerlendirmesinde bu hedefin arkasındaki temel gerekçeyi para politikası beklentilerine bağlıyor. Gower'a göre altın fiyatlarının asıl belirleyicisi artık jeopolitik riskler değil, merkez bankalarının faiz kararları.
Morgan Stanley yıl içinde en az bir faiz indirimi gerçekleşeceğine inanıyor. Banka, Ocak ayında bir ve ardından Mart 2027'de bir faiz indirimi daha öngörüyor. Gower'a göre bu gelişme altını destekleyecek çünkü ETF alım kararları politika sinyallerine son derece duyarlı ve altın reel faizlerle yeniden uyum sağlıyor.
ALTIN GÜVENLİ LİMAN İŞLEVİNİ KAYBETTİ
İran savaşının yarattığı yoğun jeopolitik belirsizliğe rağmen altının son aylarda beklenen performansı sergileyememesi piyasa uzmanlarının dikkatini çekiyor. Amy Gower bu durumu şaşırtıcı bulmadığını belirtiyor.
Gower'ın değerlendirmesine göre çatışmanın tetiklediği enerji arz şoku, ABD'de faiz indirimlerine ilişkin beklentileri zayıflattı. Bu ortamda altın güvenli liman işlevini yerine getirmekte zorlandı. Para politikasına duyarlılık altın fiyatlarının temel belirleyicisi haline geldi ve bu durum güvenli liman statüsünü gölgede bıraktı.
Gower'ın öne sürdüğü tez özetle şu: Altın fiyatları artık belirli bir olayın doğrudan etkisini değil, o olayın ardından gelen politika tepkisini yansıtıyor. Savaş çıktığında altın yükseldi ancak savaşın enflasyonu körüklemesi ve Fed'in gevşeme politikasını ertelemesi, yükselişin sürdürülmesini engelledi.
İran ile ABD Arasındaki Görüşmeler Altını Nasıl Etkiliyor?
İran yönetimi ABD'nin sunduğu barış teklifini değerlendirme sürecinin devam ettiğini açıkladı. Teklifin savaşın resmen sona erdirilmesini içerdiği belirtilirken İran'ın nükleer faaliyetlerini durdurması ve Hürmüz Boğazı'nın yeniden ulaşıma açılması gibi kritik konularda taraflar arasında henüz tam bir uzlaşı sağlanamadı.
Barış beklentilerinin güçlenmesi altın piyasasında ikili bir etki yaratıyor. Bir yandan jeopolitik risk priminin azalması altın üzerinde baskı oluşturuyor. Öte yandan petrol fiyatlarındaki düşüşün enflasyon baskısını hafifletmesi ve Fed'in faiz indirimine kapı açması altını destekliyor.
Marex analisti Edward Meir, piyasalardaki iyimserliğin henüz kesinleşmiş bir anlaşmaya dayanmadığına dikkat çekiyor. Meir'e göre süreç hala devam ediyor ve her an bozulabilir. Ancak dolardaki zayıflama ve tahvil faizlerindeki düşüş altın fiyatlarını destekledi. Meir kısa vadede ons altının 4.600 ile 5.100 dolar bandında dalgalanabileceğini öngörüyor.
Petrol Fiyatları Neden Düştü?
Ortadoğu'daki gerilimin azalabileceğine yönelik beklentiler petrol piyasasında sert bir satışa yol açtı. Brent petrol fiyatları bu hafta yaklaşık yüzde 6 geriledi. Hürmüz Boğazı'nın yeniden ulaşıma açılması ihtimali enerji arz endişelerini hafifletti.
Petrol fiyatlarındaki düşüş altın piyasası için dolaylı bir destek unsuru oluşturuyor. Düşen petrol fiyatları enflasyon baskısını azaltıyor ve Fed'in faiz indirimine daha erken başlayabileceği beklentisini güçlendiriyor. Faiz indirim beklentileri ise doğrudan altın lehine çalışıyor.
Ancak bu denklem tek yönlü değil. Petrol fiyatlarının düşmesi, savaşın bitmesi anlamına gelebilir ve bu durum altının güvenli liman primini eritebilir. Piyasa bu iki karşıt etkinin hangisinin baskın çıkacağını tartışıyor.
Fed'in Faiz Kararı Altını Nasıl Etkileyecek?
Federal Rezerv'in para politikası kararları altın fiyatlarının en kritik belirleyicisi haline geldi. Yüksek petrol fiyatlarının körüklediği enflasyon baskısı Fed'i gevşeme politikasını yeniden değerlendirmeye zorlarken piyasalar bu yıl beklenen faiz indirimlerini fiyatlamaktan vazgeçmeye başladı.
Morgan Stanley yıl içinde en az bir faiz indirimi gerçekleşeceğine olan inancını koruyor. Bankanın ekonomistlerine göre Fed Ocak ayında ilk adımı atacak. Faiz indirimlerinin başlaması halinde altın ETF'lerine yönelik talep artması ve ons fiyatının 5.200 dolar hedefine doğru ilerlemesi bekleniyor.
Piyasalar şimdi gözlerini cuma günü açıklanacak ABD tarım dışı istihdam verisine çevirdi. Verinin ABD ekonomisinin gücü ve Fed'in faiz politikasına ilişkin yeni sinyaller vermesi bekleniyor. Güçlü bir istihdam verisi faiz indirim beklentilerini zayıflatarak altın üzerinde baskı yaratabilir. Zayıf bir veri ise indirim beklentilerini güçlendirerek altına destek olabilir.
Elinde altın olanlar dikkat
Morgan Stanley'nin 5.200 dolar hedefi mevcut seviyeden yaklaşık yüzde 10'luk bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Ancak bu hedefe ulaşılması Fed'in faiz indirimine başlaması, barış sürecinin kontrollü ilerlemesi ve doların zayıf kalması gibi birden fazla koşulun bir arada gerçekleşmesine bağlı.
Kısa vadede ons altının 4.600 ile 5.100 dolar arasında geniş bir bantta dalgalanması bekleniyor. Barış görüşmelerindeki her olumlu gelişme altını aşağı çekme potansiyeli taşırken, görüşmelerin çökmesi halinde güvenli liman talebiyle sert yükselişler de möglich.
Altın yatırımcıları için önümüzdeki haftalarda takip edilecek üç kritik gelişme bulunuyor. Cuma günkü ABD istihdam verisi, İran'ın ABD teklifine vereceği yanıt ve Fed yetkililerinin para politikasına ilişkin açıklamaları piyasanın yönünü belirleyecek.
Bu haber genel bilgi amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
